<{股票配资平台}>公司 12 月 4 日晚公告：历经 10 个月，收购英迈交易即将成功

事件：公司12月4日晚公告，收购英迈的交易已通过并完成境内外全部审批、备案程序及其他前置程序，交易双方已开始开展交割工作，预计交割完成时间为2016年12月5日左右（美国纽约时间）。【慧博投研资讯】

点评：

历经10个月天海投资合理股价，收购即将成功。（慧博投研资讯）公司2016年2月6日开始停牌；7月5日公告了重大资产购买暨关联交易报告书，计划以现金支付方式，约60.09亿美元收购英迈100%股权；12月4日公告已开始开展交割工作，预计交割将在1天左右完成，整个收购历经了10个月，即将成功。收购完成后，英迈将从美国纽约证券交易所下市，成为天海投资的控股子公司（天海投资持股68.5%，另一股东为国华人寿）。

预计收购完成后，海航集团将利用其国内的资源和管理经验，帮助英迈开拓新的增长点。综合考虑英迈和海航的情况，我们认为未来可能有以下看点：

1、英迈1997年就进入了中国市场，但主要市场集中在欧美，本土化经验相对不足。英迈可以利用海航集团国内的资源和经验，拓展中国市场；同时英迈丰富的海外运营经验、庞大的经销商资源、成熟的全球供应链体系，可以帮助中国的IT企业“走出去”，实现双赢。

2、英迈是主云服务提供商，整合了来自于约2,000个厂商的近5,000项云服务功能，将云服务市场推广至世界范围内17个国家，涵盖了大部分服务领域。出于安全方面考虑，英迈的云服务至今未能进入中国市场。未来天海投资有可能将英迈先进的云服务带入中国市场。

3、英迈全球领先的IT供应链管理公司，但过去并没有重点发展供应链金融业务。中国的中小企业往往面临融资难的问题，供应链金融业务在国内发展前景良好，空间巨大，海航集团拥有金融全牌照，能够帮助英迈在国内发展供应链金融业务。

根据收购方案，天海投资60亿美元收购英迈，其中有2.31亿美元是股权激励计划部分的补偿对价。对英迈的管理层的股权激励，将有助于英迈原有业务实现较好的增长。

估值与评级。假设英迈17-18年实现净利润3.6、4.5亿美元公司 12 月 4 日晚公告：历经 10 个月，收购英迈交易即将成功，按6.8的汇率，考虑到收购的财务费用和少数股东权益，对应天海投资17、18年11.3、15.5亿元。此外，预计天海投资拥有的中合担保股权每年可贡献1.2亿元净利润。预计天海投资17-18年EPS为0.43、0.58元，对应17-18年PE为23.7、17.6倍，维持“增持”评级。公司估值便宜，未来前景广阔，继续建议投资者战略性布局。

风险提示。IT需求大幅下滑、中国业务开展低于预期

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